广发估值优势混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
广发估值优势混合型证券投资基金
基金管理人：广发基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
报告送出日期：二〇二五年七月十八日
广发估值优势混合型证券投资基金 2025 年第 2 季度报告
§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或
重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于 2025 年 7 月 16
日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存
在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基
金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应
仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告中财务资料未经审计。
本报告期自 2025 年 4 月 1 日起至 6 月 30 日止。
§2 基金产品概况
基金简称 广发估值优势混合
基金主代码 006136
基金运作方式 契约型开放式
基金合同生效日 2018 年 9 月 21 日
报告期末基金份额总额 68,375,767.40 份
本基金主要投资于境内市场和香港市场的股票，在
保持资产流动性的基础上,通过积极布局具有估值
投资目标
优势且质地优良的上市公司，力争实现基金资产的
长期稳健增值。
本基金在宏观经济分析基础上，结合政策面、市场
投资策略 资金面，积极把握市场发展趋势，并结合经济周期
不同阶段各类资产市场表现的变化情况，对股票、
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债券和现金等大类资产投资比例进行战略配置和
调整。
沪深 300 指数收益率×60%＋人民币计价的恒生综
业绩比较基准
合指数收益率×15%+中证全债指数收益率×25%
本基金是混合型基金，其预期收益及风险水平高于
货币市场基金和债券型基金，低于股票型基金。本
基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制
风险收益特征 下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则
等差异带来的特有风险，包括港股市场股价波动较
大的风险、汇率风险、港股通机制下交易日不连贯
可能带来的风险等。
基金管理人 广发基金管理有限公司
基金托管人 中国工商银行股份有限公司
下属分级基金的基金简
广发估值优势混合 A 广发估值优势混合 C
称
下属分级基金的交易代
码
报告期末下属 分级基金
的份额总额
§3 主要财务指标和基金净值表现
单位：人民币元
报告期
主要财务指标 (2025 年 4 月 1 日-2025 年 6 月 30 日)
广发估值优势混合 A 广发估值优势混合 C
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注：
（1）所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用
后实际收益水平要低于所列数字。
（2）本期已实现收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价
值变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本期利润为本期已实现收益加
上本期公允价值变动收益。
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①－③ ②－④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个
月
过去六个
月
过去一年 16.52% 1.47% 15.30% 1.00% 1.22% 0.47%
过去三年 -7.85% 1.40% -0.13% 0.83% -7.72% 0.57%
过去五年 1.68% 1.56% 5.46% 0.88% -3.78% 0.68%
自基金合
同生效起 105.84% 1.51% 25.47% 0.91% 80.37% 0.60%
至今
业绩比较
净值增长 业绩比较
净值增长 基准收益
阶段 率标准差 基准收益 ①－③ ②－④
率① 率标准差
② 率③
④
过去三个
月
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过去六个
月
过去一年 15.31% 1.47% 15.30% 1.00% 0.01% 0.47%
过去三年 -9.55% 1.40% -0.13% 0.83% -9.42% 0.57%
自基金合
同生效起 -32.29% 1.56% -13.95% 0.87% -18.34% 0.69%
至今
率变动的比较
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累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
(2018 年 9 月 21 日至 2025 年 6 月 30 日)
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§4 管理人报告
任本基金的基
证券
金经理期限
姓名 职务 从业 说明
任职 离任
年限
日期 日期
叶帅先生，中国籍，数学博士，
持有中国证券投资基金业从
业证书。曾任广发基金管理有
限公司量化投资部研究员、指
数投资部研究员、投资经理、
广发美国房地产指数证券投
本基金的基金经
资基金基金经理(自 2021 年 9
理；广发百发大数
叶帅 据策略成长灵活配 - 8.5 年
置混合型证券投资
指数型发起式证券投资基金
基金的基金经理
基金经理(自 2021 年 9 月 16
日至 2022 年 11 月 16 日)、广
发中证稀有金属主题交易型
开放式指数证券投资基金基
金经理(自 2021 年 12 月 15 日
至 2023 年 1 月 10 日)、广发
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全球医疗保健指数证券投资
基金基金经理(自 2021 年 9 月
广发道琼斯美国石油开发与
生产指数证券投资基金
(QDII-LOF)基金经理(自 2021
年 9 月 16 日至 2023 年 2 月 22
日)、广发粤港澳大湾区创新
资基金基金经理(自 2021 年 9
月 16 日至 2023 年 9 月 22 日)。
曾质彬先生，中国籍，管理学
硕士，持有中国证券投资基金
曾质彬 本基金的基金经理 - 9年
员、投资经理、稳健策略部投
资经理。
注：1.对基金的首任基金经理，“任职日期”为基金合同生效日/转型生效日，“离
任日期”为公司公告解聘日期。对此后的非首任基金经理/基金经理助理，“任职日期”
和“离任日期”分别指公司公告聘任日期和解聘日期。
本报告期内，本基金管理人严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》等有关
法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，本着诚实信用、
勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人
谋求最大利益。本报告期内基金运作合法合规，无损害基金持有人利益的行为，基金
的投资管理符合有关法规及基金合同的规定。
公司通过建立科学、制衡的投资决策体系，加强交易分配环节的内部控制，并通
过实时的行为监控与及时的分析评估，保证公平交易原则的实现。
在投资决策的内部控制方面，公司建立了严格的投资备选库制度及投资授权制度，
投资组合的投资标的必须来源于公司备选库，投资组合经理在授权范围内可以自主决
策，超过投资权限的操作需要经过严格的审批程序。在交易过程中，中央交易部按照
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“时间优先、价格优先、比例分配、综合平衡”的原则，公平分配投资指令。金融工程
与风险管理部风险控制岗通过投资交易系统对投资交易过程进行实时监控及预警，实
现投资风险的事中风险控制；稽核岗通过对投资、研究及交易等全流程的独立监察稽
核，实现投资风险的事后控制。
本报告期内，上述公平交易制度总体执行情况良好，不同的投资组合受到了公平
对待，未发生任何不公平的交易事项。
本报告期内，本公司旗下所有投资组合参与的交易所公开竞价交易中，同日反向
交易成交较少的单边交易量超过该证券当日成交量的 5%的交易共有 18 次，均为指数
量化投资组合因投资策略需要和其他组合发生的反向交易，有关投资经理按规定履行
了审批程序。
本报告期内，未发现本基金有可能导致不公平交易和利益输送的异常交易。
中，沪深 300 上涨 1.25%，中证 500 上涨 0.98%，中证 1000 上涨 2.08%，创业板指上
涨 2.34%。从行业上来看，银行和部分主题型行业（例如军贸主题相关的国防军工、
AI 算力主题相关的通信、游戏主题相关的传媒等）表现较好，内需高相关行业（例如
食品饮料、家电、钢铁、建材等）则表现不佳，体现了市场风险偏好提升的情况下，
投资者对于“预期”给予了较高的定价权重。从风格上来看，价值明显优于成长，小
市值显著领先大市值。
本基金在报告期内的投资策略保持不变。我们坚持价值风格投资，这种坚持源于
我们对国内政策预期向经济现实转化的信心，并希望把握经济复苏过程中被低估个股
和行业的估值修复机会。在股票投资策略上，我们主要采用“主动+量化”的方式，
注重对个股赔率的刻画，并在选股时给予较高权重；在行业和板块配置上，我们比较
重视过度偏离基准所带来的风险，因此我们只在基准配置权重的基础上结合宏观判断
和中观跟踪做适当偏离。
本报告期内，本基金 A 类基金份额净值增长率为 3.50%，C 类基金份额净值增长
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率为 3.40%，同期业绩比较基准收益率为 1.94%。
报告期内，本基金未出现连续二十个工作日基金份额持有人数量不满二百人或者
基金资产净值低于五千万元的情形。
§5 投资组合报告
占基金总资产
序号 项目 金额(元)
的比例(%)
其中：普通股 125,717,567.81 80.67
存托凭证 - -
其中：债券 706,281.21 0.45
资产支持证券 - -
其中：买断式回购的买入返售
- -
金融资产
代码 行业类别 公允价值（元） 占基金资产净
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值比例（％）
A 农、林、牧、渔业 1,280,364.00 0.91
B 采矿业
C 制造业 64,089,142.65 45.73
电力、热力、燃气及水生产和供应
D 4,238,493.60 3.02
业
E 建筑业 3,575,537.00 2.55
F 批发和零售业 3,057,474.00 2.18
G 交通运输、仓储和邮政业 2,706,996.00 1.93
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息技术服务业 5,644,299.00 4.03
J 金融业 27,102,560.00 19.34
K 房地产业 1,877,852.00 1.34
L 租赁和商务服务业 2,053,079.00 1.46
M 科学研究和技术服务业 1,536,091.00 1.10
N 水利、环境和公共设施管理业 653,234.56 0.47
O 居民服务、修理和其他服务业 - -
P 教育 535,752.00 0.38
Q 卫生和社会工作 - -
R 文化、体育和娱乐业 253,746.00 0.18
S 综合 - -
合计 125,717,567.81 89.71
本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票。
占基金资产
序号 股票代码 股票名称 数量(股) 公允价值(元) 净值比例
(％)
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占基金资产
序号 债券品种 公允价值(元)
净值比例(％)
其中：政策性金融债 - -
占基金资产
序号 债券代码 债券名称 数量（张） 公允价值(元) 净值比例
（％）
明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
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本基金本报告期末未持有贵金属。
本基金本报告期末未持有权证。
（1）本基金本报告期末未持有股指期货。
（2）本基金本报告期内未进行股指期货交易。
（1）本基金本报告期末未持有国债期货。
（2）本基金本报告期内未进行国债期货交易。
日前一年内曾受到地方交通运输局的处罚。中国农业银行股份有限公司、中国人寿保
险股份有限公司在报告编制日前一年内曾受到中国人民银行的处罚。
本基金对上述主体发行的相关证券的投资决策程序符合相关法律法规及基金合同的
要求。除上述主体外，本基金投资的其他前十名证券的发行主体本期没有出现被监管
部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
库的情况。
序号 名称 金额(元)
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本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
§6 开放式基金份额变动
单位：份
项目 广发估值优势混合A 广发估值优势混合C
报告期期初基金份额总额 60,177,204.07 1,891,462.65
报告期期间基金总申购份额 530,145.10 11,116,806.57
减：报告期期间基金总赎回份额 4,554,605.01 785,245.98
报告期期间基金拆分变动份额（份
- -
额减少以“-”填列）
报告期期末基金份额总额 56,152,744.16 12,223,023.24
§7 基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期内基金管理人未持有本基金份额。
本报告期内，基金管理人不存在运用固有资金（认）申购、赎回或买卖本基金的
情况。
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二〇二五年七月十八日
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